(攝影：孔繁成)

大宗商品價(jià)格

主要股指匯率

商品市場(chǎng)

期銅收高0.3%，報(bào)每噸6,255美元，本月迄今上升約4.3%。

鋅價(jià)因供應(yīng)緊張狀況持續(xù)而上漲，銅價(jià)持穩(wěn)，投資者權(quán)衡美元走軟與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，及中美貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)等多空因素所產(chǎn)生的影響孰輕孰重。期鋅收漲0.6%，報(bào)每噸2,582美元，本月迄今上漲3.6%。

金價(jià)上漲至近兩周高位，因投資者懷疑美國(guó)未來(lái)加息的步伐，令美元下跌。現(xiàn)貨金收漲0.1%，至每盎司1,226.70美元。美國(guó)黃金期貨持平在每盎司1,228美元。

原油價(jià)格下跌，此前美國(guó)原油庫(kù)存增至去年12月以來(lái)的最高水平，加重對(duì)全球原油過(guò)剩的擔(dān)憂，但石油輸出國(guó)組織(OPEC)談及減產(chǎn)，限制了油價(jià)跌幅。布蘭特原油下跌0.88美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶62.60美元，在歐洲盤初下跌超過(guò)1美元后縮減跌幅。（路透）

11月22日周四LME金屬市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，銅鋅錫上漲，其它金屬下跌，總體窄幅拉鋸，漲跌幅度均不大。三月期鋅價(jià)受阻于2600美元/噸附近，收于2582美元/噸，漲幅0.6%。三月期鉛價(jià)圍繞2000美元/噸大關(guān)窄幅拉鋸后收于1994.5美元/噸，跌幅0.6%，三月期銅價(jià)圍繞6200美元/噸之上窄幅拉鋸后收于6255美元/噸，漲幅0.3%。

美國(guó)市場(chǎng)休市一天，市場(chǎng)缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，擔(dān)憂中美貿(mào)易戰(zhàn)以及明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美元指數(shù)下滑以及國(guó)內(nèi)和歐洲股市普遍下跌因素影響。市場(chǎng)整體成交量大幅萎縮，多空雙方進(jìn)入僵持觀望階段。預(yù)計(jì)近日LME金屬價(jià)格將繼續(xù)低位區(qū)間拉鋸，進(jìn)一步大幅上漲空間有限，走勢(shì)分化。（五礦國(guó)際 張榮輝）

經(jīng)研院觀察

中國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨成長(zhǎng)性考驗(yàn)，行業(yè)新一輪重組或?qū)⒄归_

2018年11月后，在螺紋價(jià)格陡降的帶動(dòng)下，幾乎所有品種的鋼材價(jià)格呈連續(xù)下行態(tài)勢(shì)。短期看，由于下游市場(chǎng)缺乏對(duì)鋼材市場(chǎng)的持續(xù)支撐，需求下滑，市場(chǎng)悲觀情緒偏濃，成交謹(jǐn)慎，鋼價(jià)或?qū)⒗^續(xù)震蕩下行，在下游需求難以大規(guī)模釋放的前提下，環(huán)保成為影響鋼市的關(guān)鍵因素。預(yù)計(jì)：近期鋼價(jià)難有作為，即便出現(xiàn)反彈行情，幅度也不宜期待過(guò)高。

種種跡象表明2017年7月后中國(guó)鋼鐵行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進(jìn)的步伐將在今年的四季度開始迎來(lái)第一次市場(chǎng)考驗(yàn)。行業(yè)自律和供求關(guān)系的維持程度將考驗(yàn)2015年以來(lái)中國(guó)鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的成果。目前看，僅靠供給側(cè)改革的限產(chǎn)政策難以保證中國(guó)鋼鐵行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，行業(yè)自律和行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)仍待加強(qiáng)。在環(huán)保的持續(xù)重壓以及利潤(rùn)相對(duì)減少的情況下，為避免同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提高市場(chǎng)集中度，中國(guó)鋼鐵行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新一輪的行業(yè)重組。

受此影響，10月以來(lái)走出的鐵礦石的上行行情或?qū)⒔Y(jié)束，后期鐵礦石的價(jià)格或?qū)⑹軌壕徛�下行�?0-70美元/噸區(qū)間。由于鐵礦石的進(jìn)口依賴度較高，因此，人民幣匯率成為影響鐵礦石價(jià)格的主要因素之一。作為鋼鐵行業(yè)上游的鐵礦石行業(yè)的重組、兼并、托管運(yùn)營(yíng)或?qū)⒔o國(guó)內(nèi)成本較低、技術(shù)能力較強(qiáng)的礦山企業(yè)迎來(lái)發(fā)展的機(jī)會(huì)。（經(jīng)研院 左更）

江銅公司與中科院金屬研究所強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手

9月末，江西銅業(yè)公司董事長(zhǎng)龍子平，總工程師劉江浩率隊(duì)訪問(wèn)了中國(guó)科學(xué)院金屬研究所，并代表公司與該所簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。龍子平與中科院金屬研究所所長(zhǎng)左良、黨委副書記譚若兵進(jìn)行了會(huì)談。會(huì)談結(jié)束后，龍子平與左良代表雙方簽署了“戰(zhàn)略合作框架協(xié)議”，江銅研究院總經(jīng)理歐陽(yáng)輝和中科院金屬研究所科技處處長(zhǎng)黃糧代表雙方簽署了“技術(shù)服務(wù)協(xié)議”，雙方將共同在新材料領(lǐng)域開展研究。

快評(píng)：江西銅業(yè)是國(guó)內(nèi)銅冶煉行業(yè)的龍頭企業(yè)，中科院金屬研究所則是國(guó)內(nèi)頂尖的金屬行業(yè)科研機(jī)構(gòu)，兩家聯(lián)手，有利于各展所長(zhǎng)、互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，拓展新的合作空間。（經(jīng)研院 周勻）

行業(yè)動(dòng)態(tài)

全球頭號(hào)產(chǎn)銅國(guó)智利銅產(chǎn)量將激增

根據(jù)惠譽(yù)宏觀研究最新的一份報(bào)告，全球頭號(hào)產(chǎn)銅國(guó)智利的銅產(chǎn)量今年年底前將上升2%，而且2019年預(yù)計(jì)將繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要原因是大型銅礦公司的業(yè)績(jī)更為強(qiáng)勁、現(xiàn)有礦山的運(yùn)營(yíng)升級(jí)以及罷工風(fēng)險(xiǎn)降低。 報(bào)告中稱，礦石品位持續(xù)下降成為智利銅產(chǎn)量增長(zhǎng)面臨的最大障礙。礦業(yè)公司們的成本在上升，因?yàn)榕c十年前相比，如今要獲得同樣數(shù)量的銅，礦產(chǎn)商們必須往更深處挖掘并加工更多的礦石。 惠譽(yù)指出，那些近幾個(gè)季度產(chǎn)量減少的礦業(yè)公司均表示礦石品位下降是產(chǎn)量下滑背后的原因之一，但這也為礦產(chǎn)商們提供了一個(gè)有吸引力的機(jī)會(huì)，可以投資于新技術(shù)或升級(jí)設(shè)備，以提高運(yùn)營(yíng)效率。”

Nornickel旨在提高產(chǎn)量以順勢(shì)電動(dòng)汽車熱潮

俄羅斯鎳、鈀生產(chǎn)商N(yùn)orilsk Nicke首席執(zhí)行官兼首席股東Vladimir Potanin表示計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)提高產(chǎn)量，以應(yīng)對(duì)電動(dòng)汽車制造商的預(yù)期需求增長(zhǎng)。如果推出兩個(gè)新項(xiàng)目，該公司可以將鎳和銅的產(chǎn)量提升15%，鉑族金屬（PGMs）的產(chǎn)量到2025年從2017年的水平提高20%。到2025年，鎳產(chǎn)量可能從2017年的210,000噸增加到240,000噸。這30,000噸相當(dāng)于Nornickel估計(jì)2019年世界鎳缺乏量的三分之一。 該公司與巴西淡水河谷公司一直在互相競(jìng)爭(zhēng)全球最大的鎳生產(chǎn)商頭銜，由于其資源豐富的北極業(yè)務(wù)，多年來(lái)一直盈利，但由于礦石中金屬含量下降，產(chǎn)量并沒(méi)有明顯的大的增長(zhǎng)。

寶能集團(tuán)30億布局動(dòng)力電池

寶能集團(tuán)新能源汽車布局開始向動(dòng)力電池領(lǐng)域延伸。11月19日，深圳鴻鵬新能源科技有限公司（鴻鵬新能源）注冊(cè)成立，注冊(cè)資本30億元。深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息顯示，寶能集團(tuán)認(rèn)繳金額29.7億元，占股比99%，寶能集團(tuán)控股企業(yè)深圳寶能物流有限公司認(rèn)繳金額0.3億元，持股1%。

鴻鵬新能源的經(jīng)營(yíng)范圍包括：鋰離子電池、電池材料、鋰聚合物電池、燃料電池、動(dòng)力電池、廢舊動(dòng)力電池的技術(shù)研發(fā)。以及鋰電池及相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)服務(wù)、性能測(cè)試及技術(shù)咨詢等。

上海鋼聯(lián)聯(lián)手新加坡交易所合作開發(fā)大宗商品指數(shù)及其衍生品業(yè)務(wù)

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司近日與新加坡交易所全資子公司AGI在新加坡簽訂合作協(xié)議，雙方以現(xiàn)金出資，各持50%股份，共同投資設(shè)立合資公司。

上海鋼聯(lián)將向合資公司提供鋼聯(lián)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，鐵礦石、鋼鐵及其他黑色價(jià)格指數(shù)以及Mysteel品牌授權(quán)，結(jié)合新交所多年在經(jīng)營(yíng)證券及衍生品交易相關(guān)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，共同合作開發(fā)鋼鐵和鐵礦石價(jià)格相關(guān)指數(shù)，并授權(quán)新交所及相關(guān)方基于指數(shù)創(chuàng)建衍生品交易品種，并上市、營(yíng)銷和商業(yè)化該等衍生品。

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