對(duì)于加拿大礦業(yè)公司來(lái)說(shuō)，昔日作為全球采礦行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的輝煌時(shí)光正在褪色，這種情況已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，而僅依靠今年以來(lái)行業(yè)內(nèi)大型公司的并購(gòu)活動(dòng)似乎還不夠。

 

市場(chǎng)信號(hào)已經(jīng)顯示出一些令人不安的跡象。雖然加拿大1月份的GDP增長(zhǎng)了0.3%，創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)最大增幅，但這種強(qiáng)勁的增長(zhǎng)并沒(méi)有波及到所有行業(yè)。在全球礦業(yè)公司紛紛陶醉于大宗商品價(jià)格和企業(yè)利潤(rùn)反彈之際，礦業(yè)仍在承受壓力。根據(jù)加拿大礦業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，加拿大在國(guó)際礦產(chǎn)勘探所占的比重已從2008年的20.5%降至2017年的13.8%。

 

最顯著的變化是巴里克黃金公司與Randgold以及紐蒙特對(duì)加拿大黃金公司Goldcorp的大規(guī)模并購(gòu)，使加拿大損失兩家最大的礦業(yè)公司，并大幅降低了加國(guó)境內(nèi)礦業(yè)公司的市值。

 

不過(guò)，大型公司并購(gòu)帶來(lái)的好處也是有目共睹，尤其是為初級(jí)和中級(jí)礦業(yè)公司帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇，比如Agnico Eagle Mines。

 

事實(shí)上，大型公司并購(gòu)一直存在一個(gè)尷尬的情況，如果儲(chǔ)量不增長(zhǎng)，就要面臨核心資產(chǎn)規(guī)模萎縮或者資源耗盡。還有一點(diǎn)，就是坐擁最大或者最好的資產(chǎn)，但是發(fā)展公司的愿望與發(fā)展公司的能力不匹配。這就意味著，更大并不總是更好，要實(shí)現(xiàn)在新的時(shí)代下礦業(yè)公司盈利的愿望，就必須對(duì)創(chuàng)新進(jìn)行持續(xù)投資，以實(shí)現(xiàn)礦業(yè)根本性的改善和轉(zhuǎn)型。

 

也就是說(shuō)，礦業(yè)公司不應(yīng)只關(guān)注在一級(jí)國(guó)家的一級(jí)資產(chǎn)，而應(yīng)重新考慮并投資于那些在任何一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)家的任何資產(chǎn)(一級(jí)、二級(jí)或三級(jí))上都能賺錢(qián)的商業(yè)模式。這種方法允許創(chuàng)新，以刺激礦業(yè)盈利能力，而又不僅僅依靠礦產(chǎn)規(guī)模。

 

核心問(wèn)題在于，大多數(shù)企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施中缺失的是：對(duì)礦業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)長(zhǎng)期多邊合作的承諾、企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的承諾，以及缺乏與其他面臨和克服類似問(wèn)題的行業(yè)的合作。然后，加拿大各省公私創(chuàng)新投資的分散化又加劇了這一趨勢(shì)，降低了這些投資的影響和價(jià)值。大部分風(fēng)險(xiǎn)資本用于勘探，而非啟動(dòng)供應(yīng)商社區(qū)。

 

盡管存在這些障礙，但形勢(shì)的好轉(zhuǎn)是可以預(yù)見(jiàn)的。加拿大下一代礦業(yè)公司將需要提高在識(shí)別、測(cè)試、試點(diǎn)、采用和快速推廣新技術(shù)方面的能力。更好的未來(lái)還將包括可持續(xù)性，以及經(jīng)營(yíng)社會(huì)許可證，作為推動(dòng)創(chuàng)新和技術(shù)變革的必要條件。

就目前而言，要預(yù)測(cè)這些大型并購(gòu)是否會(huì)為該行業(yè)帶來(lái)新的前景，亦或只是存活下來(lái)的手段還為時(shí)尚早。然而，加拿大礦商不能僅僅依靠并購(gòu)(無(wú)論規(guī)模大小)來(lái)創(chuàng)造價(jià)值。

 

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（地一眼編輯：楊為先）

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