11月19日晚，紫金礦業(yè)公告完成A股公開增發(fā)。公司增發(fā)23.46億股，募集資金80億元，申購總額達到93億元，超募集資金總額約16%，配售比例為83.74%。這是近年來A股最大一筆公開發(fā)行。在極具挑戰(zhàn)的股票和礦業(yè)市場環(huán)境下，紫金礦業(yè)這一原本市場認為最困難的股本發(fā)行，成為最幸運的發(fā)行之一，交易亦成為市場標(biāo)桿。紫金礦業(yè)繼2008年以0.10元/股面值創(chuàng)新回歸A股后，再創(chuàng)發(fā)行奇跡。

 

一、頂級機構(gòu)踴躍參與

本次增發(fā)，公司第一大股東閩西興杭申購5億元，陳景河董事長申購4092萬元，公司員工信任公司、支持增發(fā)，以自有資金踴躍申購超過6億元。

頂級機構(gòu)踴躍參與本次發(fā)行。共有27家機構(gòu)投資者參與了紫金礦業(yè)本次增發(fā)網(wǎng)下申購，類型覆蓋公募基金、私募基金、保險公司、信托公司、券商自營、政府基金和同行。

公募基金方面，共有10家公募基金參與網(wǎng)下申購，申購金額共計33.5億元，這10家公募基金的管理規(guī)模均位于前20，包括興全基金、工銀瑞信、博時基金、中歐基金、銀華基金、匯添富、招商基金、建信基金、易方達、嘉實基金等。此10家基金中，申購金額前3位的是興全基金、工銀瑞信、博時基金，分別是7.58億元、6.60億元、4.43億元，占所有基金網(wǎng)下申購總額約55%。

私募基金方面，高毅資產(chǎn)、凱豐投資、中閱資本參與了申購，其中知名私募高毅資產(chǎn)網(wǎng)下申購金額為7.33億元，居私募之首。紫金礦業(yè)2019年3季報顯示，高毅資產(chǎn)共有兩個組合在公司前10大股東之列，兩個組合合計持股3.09億股。

政府基金方面，公司第4大股東中非基金網(wǎng)下申購8.5億元，繼其2017年以10億元認購公司定向增發(fā)股票并一直持有后再次增持公司。

此外泰康資產(chǎn)、天安人壽、中國人壽養(yǎng)老、平安資管均有參與。

山東黃金和中國黃金分別申購5億元和1億元。

在低迷的市場環(huán)境下，紫金的成功發(fā)行結(jié)果來之不易，來之不凡，表明資本市場、同行高度認可紫金的長期投資價值和發(fā)展前景。公司三年規(guī)劃公告顯示：2022年公司礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)鋅的產(chǎn)量區(qū)間為49-54噸、67-74萬噸、38-42萬噸。公司于2015年逆周期收購的剛果（金）卡莫阿銅礦資源量超過4200萬噸，為全球規(guī)模最大、品位最高的未開發(fā)世界級銅礦。公司本次增發(fā)核心募投項目Timok銅金礦上帶礦探明+控制資源量銅約105萬噸、品位3.7%，金約68噸、品位2.4克/噸，頂部存在超高品位礦體，銅品位高達12.3%。以上兩個重點項目將于2021年年中建成投產(chǎn)，為公司發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

二、志在必成

公司選擇2014年以來市場未有的公開發(fā)行方式，是基于公司對自身的信心，基于長期合作的券商安信證券對公司的了解和信心。2018年以來A股持續(xù)低迷，定價模式及限售等規(guī)定使定向增發(fā)難以實施，80億元募集資金規(guī)模極具挑戰(zhàn)。與定向增發(fā)相比，公開發(fā)行的優(yōu)勢是不限投資者家數(shù)、沒有限售期、承銷商余額包銷，加大了發(fā)行成功的概率。但公開發(fā)行最大的挑戰(zhàn)是發(fā)行價格沒有折扣。2019年年初，公司對加拿大上市公司Nevsun的全面要約收購獲得成功，公司董事會配合收購Nevsun的進展，審議并公告了A股公開發(fā)行方案。市場擔(dān)憂本次大規(guī)模發(fā)行的可行性、對公司近期盈利的攤薄，加之市場誤讀發(fā)行方案，公司股價大幅下跌。開弓沒有回頭箭，公司堅定地大踏步前行。

公司前期進行了周密的準(zhǔn)備：獲得了大股東閩西興杭認購、中非基金認購、陳景河董事長以及廣大員工認購。承銷商安信證券愿意主動投資公司、余額包銷。公司摸底了重點持倉機構(gòu)的認購意愿，陳景河董事長親自認真接待了機構(gòu)投研團隊的現(xiàn)場調(diào)研。加之今年6月以來金價反彈，公司對發(fā)行充滿了信心。

獲得證監(jiān)會批文后，公司選擇了市場相對平穩(wěn)的發(fā)行窗口。不同于僅需鎖定10家投資機構(gòu)的定向增發(fā)，也不同于國外成熟資本市場隔夜閃電配售，A股公開增發(fā)推介需要時間，市場的不確定性會影響投資者決策，因此必須速戰(zhàn)速決。

11月4號，陳景河董事長懷著“志在必成，勢在必得”的堅定信念，帶領(lǐng)高層進行了為期7天、覆蓋北、上、廣、深的碾壓式路演，累計進行41場一對一，3場一對多，8場午餐會/晚餐會，共會見120多家機構(gòu)，與廣大投資者、機構(gòu)進行了深度溝通，向市場充分展示了公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和廣闊前景；陳景河董事長的企業(yè)家情懷也深深打動了機構(gòu)投資者。

11月12號晚，公司董事會審議通過具體發(fā)行方案，發(fā)行價格為3.41元/股，不超過前20日（含當(dāng)日）A股股票交易均價，比當(dāng)天收盤價3.44元/股僅低0.87%。公司同時公告董事會換屆及未來三年規(guī)劃，包括戰(zhàn)略舉措和實施重點，陳景河董事長繼續(xù)領(lǐng)航紫金礦業(yè)，給市場以信心，公司股價在申購前兩天的交易中，沒有跌破3.41元/股的發(fā)行價，規(guī)避了公開發(fā)行過程中股價倒掛的最大風(fēng)險。公司鎖定了大批訂單。紫金礦業(yè)股權(quán)再融資實現(xiàn)了從低迷的股票市場和礦業(yè)市場的突圍。

發(fā)行路演期間，適逢證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<上市公司非公開發(fā)行股票實施細則>的決定》（征求意見稿），大幅松綁定向增發(fā)；國家統(tǒng)計局公布10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CPI同比上漲3.8%，高于預(yù)期；香港恒指由于香港暴亂11日下跌2.62%；上證綜指11日下跌1.83%。12日黃金價格跌至1457美元/盎司，為8月以來最低。同期，兩個大型股本發(fā)行—中國郵儲銀行285億元年內(nèi)A股最大規(guī)模IPO和浙商銀行126億元IPO在進行中。但以上均未動搖投資機構(gòu)參與決心，15日薄記與12日定價時訂單相差無幾。

三、發(fā)行亮點

本次發(fā)行有以下亮點：

為A股近年來最大規(guī)模公開發(fā)行；

引入了頂級投資機構(gòu)；

券商獨家承銷，且未余額包銷；

發(fā)行價格與啟動之前收盤價基本沒有差價；

發(fā)行迅速，獲得證監(jiān)會批文后18天完成發(fā)行；

發(fā)行搶在了定向增發(fā)松綁實施前。

最擅長二級市場融資的里昂證券曾經(jīng)為中國鋁業(yè)兩次成功承銷H股隔夜閃電配售，兩次配售均為截至當(dāng)時H股最大規(guī)模配售。里昂證券創(chuàng)始人、董事長Garry Gul在總結(jié)以上交易時，告訴我他的切身體驗：“股票發(fā)行是世界上最具挑戰(zhàn)的事情。賣出股票是一回事，賣給誰更重要。”紫金兩點都做到了。

百舸爭流千帆競，乘風(fēng)破浪正遠航。本次成功發(fā)行，是紫金礦業(yè)繼2017年成功實施定向增發(fā)后落實公司“國際化、資產(chǎn)證券化、項目大型化”戰(zhàn)略的又一重大舉措，將進一步增強公司核心競爭力，助力公司朝著“高技術(shù)效益型特大國際礦業(yè)集團”的目標(biāo)邁進。