本文作者：陳姝霓 來(lái)源：中盈基巖投資

荷蘭一家小型風(fēng)險(xiǎn)勘查基金，近期公布了投資回報(bào)率502%！Plethora Precious Metals Fund管理著一支小型的風(fēng)險(xiǎn)勘查基金（按現(xiàn)行匯率約1.365億元人民幣），這與大型私募基金相比，體量顯得有點(diǎn)袖珍，但其獨(dú)特的運(yùn)作方式卻是中國(guó)呼吁了近10年而不得的“風(fēng)險(xiǎn)勘查”投資的主要參與形式之一（從2010年第五屆全國(guó)百家地質(zhì)隊(duì)（院）長(zhǎng)座談會(huì)算起，時(shí)任國(guó)土資源部部長(zhǎng)徐紹史就第一次公開(kāi)提出，中國(guó)還沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng)，希望創(chuàng)業(yè)板能夠包容勘查資本風(fēng)險(xiǎn)）。

 

 

Plethora基金公司網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的六年里，基金回報(bào)率高達(dá)502%。主要投資策略為投資由地質(zhì)學(xué)家運(yùn)營(yíng)的礦業(yè)勘探項(xiàng)目或初級(jí)礦業(yè)公司，且大部分為金礦公司。

 

Plethora基金專注于初級(jí)勘探市場(chǎng)。處于初級(jí)勘查階段的大部分礦業(yè)公司沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流。處于初級(jí)勘查階段的公司通過(guò)在特定的資本市場(chǎng)公開(kāi)上市進(jìn)行的融資，通常伴隨著與當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格和自由認(rèn)股權(quán)證結(jié)合的折扣（澳大利亞ASX / NSX和加拿大TSX / TSXV，請(qǐng)參閱《礦業(yè)項(xiàng)目赴澳大利亞上市與境外融資之路"IPO專題》）�；�于這個(gè)特點(diǎn)，Plethora近年來(lái)在投資風(fēng)險(xiǎn)勘查項(xiàng)目時(shí)，同步建立了一個(gè)重要的權(quán)證組合，創(chuàng)造了可觀的投資回報(bào)。

 

憑借僅有1.365億元人民幣資產(chǎn)，Plethora與其他金融巨頭形成了鮮明對(duì)比。雖然投資基金通常會(huì)嘗試增加資產(chǎn)以分享成功并收取更高的管理費(fèi)用，但這只荷蘭基金卻對(duì)收取管理費(fèi)并不感興趣。

 

Plethora持有大約20家初級(jí)風(fēng)險(xiǎn)勘查公司的股份，在每一家礦業(yè)公司持股約占5%到15%。這些被投資的風(fēng)險(xiǎn)勘查公司在獲得重大找礦發(fā)現(xiàn)之前的市值約為2000萬(wàn)美元或更少，但是這些風(fēng)險(xiǎn)勘查公司一旦有重大發(fā)現(xiàn)，回報(bào)都是驚人的。

 

Plethora基金的管理團(tuán)隊(duì)至今仍踐行“小而精”的投資風(fēng)格，自2016年以來(lái)，Plethora從未接受過(guò)任何新的有限合伙人（LP）。

 

為了保持小規(guī)模，Plethora基金最近向投資者返還了100萬(wàn)歐元投資回報(bào)，這是兩年來(lái)第二次這樣的分配。

 

找礦遠(yuǎn)景其實(shí)就是一個(gè)故事，初級(jí)礦業(yè)公司就是靠“講故事”來(lái)延續(xù)公司的生命的，初級(jí)礦業(yè)公司的價(jià)值就在于有沒(méi)有好的故事。找礦遠(yuǎn)景越大，這個(gè)“故事”就越加動(dòng)聽(tīng)，參與勘探冒險(xiǎn)的投資者就越是趨之若鶩，公司的找礦經(jīng)費(fèi)就會(huì)很充足，股東的股票就會(huì)持續(xù)上漲，公司的生命力也就會(huì)越加旺盛。那么，讓美夢(mèng)不斷延續(xù)幷更加動(dòng)聽(tīng)，或者柳暗花明產(chǎn)生新一輪的美夢(mèng)，正是大多數(shù)初級(jí)礦業(yè)公司所追求的。

 

判斷一個(gè)初級(jí)礦業(yè)公司好與不好，是由其所講的故事是否動(dòng)聽(tīng)來(lái)決定的，一個(gè)初級(jí)礦業(yè)公司的生命周期，是由其通過(guò)故事融到資金的能力決定的。一個(gè)能夠發(fā)現(xiàn)幷能逐步證實(shí)更大更好找礦前景的善于講故事的公司，就能融到足夠多的資金來(lái)實(shí)踐自己的夢(mèng)想，這樣的公司就是值得信賴的好公司。一個(gè)沒(méi)有動(dòng)聽(tīng)故事的公司，就很難獲得資金的支持，這樣的公司就是一個(gè)沒(méi)有希望的公司，就是一個(gè)應(yīng)該避而遠(yuǎn)之的公司。

 

如何評(píng)估初級(jí)風(fēng)險(xiǎn)勘查項(xiàng)目的故事？

這是Plethora基金成功的關(guān)鍵！

 

如何尋找和評(píng)估初級(jí)的風(fēng)勘項(xiàng)目/礦業(yè)公司？

 

借助勘探技術(shù)和方法的不斷進(jìn)步，現(xiàn)在勘查階段的礦業(yè)項(xiàng)目評(píng)估難度在降低。甚至由于氣候變暖導(dǎo)致冰川融化，很多露頭礦也能輕易地通過(guò)遙感技術(shù)探測(cè)到。

 

評(píng)估風(fēng)勘項(xiàng)目或初級(jí)礦業(yè)公司，最重要的是什么？是資源本身？正確的做法是，首先對(duì)這個(gè)風(fēng)勘項(xiàng)目或初級(jí)礦業(yè)公司的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行盡調(diào)和評(píng)估。經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)是投資回報(bào)的基石。團(tuán)隊(duì)組合合理，核心成員中具有“從勘探、礦建、運(yùn)營(yíng)到閉坑”礦山生命周期全流程運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的高管，一定會(huì)比僅具有勘探經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)更靠譜。

 

① 團(tuán)隊(duì)！團(tuán)隊(duì)！團(tuán)隊(duì)！

 

 

初級(jí)礦業(yè)公司的業(yè)務(wù)就是一項(xiàng)技術(shù)含量很高的風(fēng)險(xiǎn)投資，公司所擁有的團(tuán)隊(duì)不但精通普通風(fēng)險(xiǎn)投資公司的“融、投、管、退”四個(gè)字的深刻含義，還必須是找礦勘查的專家，帶領(lǐng)大家去投資一個(gè)遠(yuǎn)景區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)勘查項(xiàng)目，并最終讓投資者獲得冒險(xiǎn)家通常所期待的N倍回報(bào)。

 

 

 

礦業(yè)公司同樣把成功歸結(jié)為“團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)，還是團(tuán)隊(duì)”。中小型礦業(yè)公司最最重大的成功因素就是“團(tuán)隊(duì)”。“團(tuán)隊(duì)”幾乎就是一切。一個(gè)糟糕的團(tuán)隊(duì)，完全可能把一個(gè)前景巨大的公司及其投資人推進(jìn)泥潭。

 

 

一個(gè)優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，可以低成本獲取好的礦業(yè)項(xiàng)目并優(yōu)化項(xiàng)目組合，并不斷發(fā)掘和提升項(xiàng)目的價(jià)值，可以在最佳時(shí)機(jī)用最好的方式融資，可以引導(dǎo)市場(chǎng)“追捧”公司而使得股票價(jià)格持續(xù)上漲。

 

 

在歐美礦業(yè)公司中，經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)與股東之間更多的是合作關(guān)系，而不僅僅是雇傭關(guān)系。經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的主要成員在公司獲得的利益不僅僅是薪酬，更多的是公司的期權(quán)。

 

 

因此，高級(jí)管理人員持有的股票和期權(quán)數(shù)，也是投資者考核標(biāo)準(zhǔn)之一。高層管理人員的個(gè)人利益必須要與風(fēng)險(xiǎn)勘查項(xiàng)目深度綁定，真正找到有價(jià)值的礦，高管手里持有的股票才有價(jià)值。

 

 

在很多時(shí)候，經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)更加關(guān)心和專注于公司的發(fā)展，其對(duì)公司的忠誠(chéng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通的股東。

 

 

一個(gè)擁有優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的中小型礦業(yè)公司，可能一開(kāi)始就已經(jīng)擁有了能進(jìn)一步擴(kuò)大前景的好的礦權(quán)區(qū)塊。與那些只知道通過(guò)打鉆來(lái)包裝所謂發(fā)現(xiàn)的公司相比，這樣的公司就代表了較好的品質(zhì)和較低的投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

中小型礦業(yè)公司生命線的長(zhǎng)短，是由融到的資金來(lái)決定的。而優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，總是有辦法融到更多的資金，來(lái)繼續(xù)擴(kuò)大他們的發(fā)現(xiàn)，并不斷提升公司的價(jià)值。

 

② 資源前景和價(jià)值

 

 

項(xiàng)目?jī)r(jià)值，是所有礦業(yè)公司追求的共同目標(biāo)。不是項(xiàng)目越多、項(xiàng)目越大就越能促進(jìn)公司的發(fā)展，而是適合公司能力與特點(diǎn)而又有提升價(jià)值空間的項(xiàng)目才可能推動(dòng)公司快速發(fā)展。

 

 

選擇項(xiàng)目，當(dāng)然要注重項(xiàng)目的資源規(guī)模及其質(zhì)量，但更加應(yīng)該注重的是，影響項(xiàng)目?jī)r(jià)值有方方面面的因素，資源量大、品位高的資源項(xiàng)目未來(lái)不一定就能賺錢；資源量小、品位低的項(xiàng)目未來(lái)也不一定會(huì)賠錢。

 

 

在礦業(yè)行業(yè)，都非常熟悉“淺、近、易、富”四個(gè)字，不論找礦、勘探或開(kāi)發(fā)，就幾乎都是奔這四個(gè)字去的。初級(jí)礦業(yè)公司的找礦勘探的目標(biāo)就是要獲得一個(gè)“淺、近、易、富”的好礦。把一個(gè)項(xiàng)目從這四個(gè)字理解透了，也就基本上把項(xiàng)目的價(jià)值判斷清楚了。

 

 

對(duì)于已成功上市的初級(jí)勘查（礦業(yè)）公司，每一次“令人鼓舞”的找礦成果都會(huì)直接帶來(lái)股價(jià)的飆升。但是，問(wèn)題在于，如果初級(jí)勘查（礦業(yè)）公司永遠(yuǎn)都只會(huì)發(fā)布探礦成果，長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流，投資者會(huì)失去耐心和信心，導(dǎo)致他們用腳投票，股價(jià)會(huì)很快淪為仙股。有經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)，能夠?qū)彆r(shí)度勢(shì)，在“只探不采”，亦或是小規(guī)模投產(chǎn)實(shí)現(xiàn)“以礦養(yǎng)礦”兩個(gè)方向做出選擇。這也再次體現(xiàn)了“管理團(tuán)隊(duì)”才是投資一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)勘查（礦業(yè)）項(xiàng)目的最關(guān)鍵的要素。

 

③ 發(fā)起股東的實(shí)力與價(jià)值

 

 

發(fā)起股東（基石投資者）是公司運(yùn)轉(zhuǎn)所需資金的提供者，所以股東是公司生命周期的決定者。一旦發(fā)起股東不再看好公司的項(xiàng)目和團(tuán)隊(duì)，公司距離破產(chǎn)就不遠(yuǎn)了。

 

 

股東是公司的所有者，對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、CEO及其經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的聘任、投資計(jì)劃、并購(gòu)合作、重大資產(chǎn)處置、重要制度的建立等等的公司重大事項(xiàng)擁有決策權(quán)。概括起來(lái)，股東最大的作用體現(xiàn)在四個(gè)方面，即戰(zhàn)略、投資、監(jiān)督和激勵(lì)。

 

 

股東在業(yè)界具有良好礦業(yè)投資聲望、評(píng)估、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，無(wú)疑就有了成功的基礎(chǔ)。一個(gè)礦業(yè)投資聲望不佳，沒(méi)有實(shí)際礦業(yè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)，或沒(méi)有過(guò)礦業(yè)投資成功經(jīng)歷的股東組合，幾乎不可能帶來(lái)好的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和好的項(xiàng)目組合，更不太可能將公司推向成功。

 

④ 大宗商品周期（針對(duì)具體被投礦種）

 

 

大宗商品周期也是投資成功的關(guān)鍵點(diǎn)之一。遺憾的是，距過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，多數(shù)中資的境外礦業(yè)項(xiàng)目投資，都踩到“反周期”，在高點(diǎn)時(shí)進(jìn)入，有勘探成果或達(dá)產(chǎn)時(shí)，剛好是行情最低谷。

 

 

市場(chǎng)上有很多數(shù)據(jù)和分析可以幫助判斷未來(lái)幾年的礦業(yè)周期和走勢(shì)，對(duì)于有興趣投資初級(jí)風(fēng)險(xiǎn)勘查（礦業(yè)）項(xiàng)目的投資者來(lái)講，適當(dāng)?shù)年P(guān)注大宗商品周期能夠有效的避免投資損失。

 

 

⑤ 政策風(fēng)險(xiǎn)"政治風(fēng)險(xiǎn)

 

 

初級(jí)風(fēng)險(xiǎn)勘查（礦業(yè)）公司開(kāi)發(fā)的礦產(chǎn)所國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)也是一個(gè)關(guān)鍵考量。對(duì)精礦出口的貿(mào)易限制和突然變化的稅收政策，都將帶來(lái)很大的負(fù)面影響。此外，項(xiàng)目所在地的電力、水源、交通和人力等基礎(chǔ)設(shè)施情況也需要有一定的考慮。雖然這些因素將主要影響在產(chǎn)礦的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，但只要有大型礦業(yè)公司愿意投資風(fēng)險(xiǎn)勘查項(xiàng)目，這些因素是必然會(huì)綜合考量的。也就意味著，一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施條件差的風(fēng)險(xiǎn)勘查項(xiàng)目，也有可能會(huì)被大型礦業(yè)公司拋棄或擱置。

 

 

這5點(diǎn)并不是評(píng)估一個(gè)初級(jí)風(fēng)險(xiǎn)勘查（礦業(yè)）項(xiàng)目是否值得投資的全部要素，卻是最關(guān)鍵的幾點(diǎn)。做好了這幾個(gè)要素的分析，是Plethora基金成功的關(guān)鍵！

 

案例分享

 

風(fēng)險(xiǎn)地質(zhì)勘探案例：首鋼秘魯鐵礦馬爾科納鐵礦（中資走出去）

 

1、1992年，首鋼購(gòu)買了秘魯馬爾科納鐵礦和胡斯塔銅礦，包括680平方公里的永久礦權(quán)區(qū)。

 

2、1996年，首鋼秘鐵公司出資15萬(wàn)美元對(duì)位于永久礦權(quán)區(qū)內(nèi)的胡斯塔銅礦預(yù)測(cè)成礦區(qū)開(kāi)展地質(zhì)預(yù)查工作，通過(guò)地質(zhì)測(cè)量、巖石地球化學(xué)測(cè)量、電法測(cè)量、槽探等工作，顯示有很好的找礦潛力，預(yù)測(cè)有找到120萬(wàn)噸銅的前景。

 

3、由于未能申請(qǐng)到國(guó)家勘探資金、當(dāng)時(shí)秘鐵經(jīng)營(yíng)又比較困難，礦區(qū)與力拓一個(gè)銅礦勘探區(qū)相鄰，決定與力拓合資勘探；1999年簽訂合資協(xié)議，力拓出資500萬(wàn)美元，獲得57.5%的權(quán)益；

 

4、2000-2003年，力拓組織開(kāi)展了電磁測(cè)量、地球化學(xué)測(cè)量、鉆探和選冶試驗(yàn)等工作，共施工鉆孔103個(gè)，進(jìn)尺30971米，控制礦化帶2個(gè)，探獲得主礦體長(zhǎng)1700米，延深500米。

 

5、通過(guò)控制工程，推測(cè)可露天開(kāi)采的氧化礦126.8萬(wàn)噸銅、品位0.68%，可地下開(kāi)采的原生礦47.8萬(wàn)噸銅，品位1.51%。如繼續(xù)勘探，礦床規(guī)模還可進(jìn)一步擴(kuò)大。

 

6、由于礦床規(guī)模、投資收益等方面沒(méi)有達(dá)到力拓的開(kāi)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)，雙方?jīng)Q定將礦權(quán)轉(zhuǎn)讓，2004年，加拿大的一家資源公司和韓國(guó)兩家礦業(yè)公司合作以4350萬(wàn)美元買斷礦權(quán)。

 

7、首鋼按權(quán)益獲得1849萬(wàn)美元，為初期投入的123倍；力拓按權(quán)益獲得2501萬(wàn)美元，為初期投入的5倍。

 

 

8、該案例反映出：風(fēng)險(xiǎn)階段與收益水平的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

 

 

德隆礦業(yè)銅鉛鋅銀多金屬礦（投資者不懂礦業(yè)而失去投資機(jī)會(huì)）

 

1、2005年12月,某個(gè)體礦業(yè)公司在中國(guó)地調(diào)院專家指導(dǎo)下以幾萬(wàn)元的代價(jià)取得河北某縣一處多金屬礦異常區(qū)的勘查許可證，面積7.2平方公里。

 

2、2006-2007年，該公司共投入勘查資金約1200萬(wàn)元，通過(guò)甚低頻電磁測(cè)量、探槽、坑探和部分鉆孔，共探出5條礦化帶、13條礦脈。估算礦石資源量為1612萬(wàn)噸，平均品位為：銅0.77%、鉛2.74%、鋅3.33%、銀125.5克/噸。

 

3、勘查工作程度評(píng)價(jià)：自稱完成了普查，部分達(dá)到詳查；

 

4、由某研究單位做出的項(xiàng)目可研報(bào)告（實(shí)際只達(dá)到預(yù)可研深度）結(jié)論，建設(shè)采選規(guī)模30萬(wàn)噸的礦山，總投資1.03億元，采選成本236元/噸原礦，按照當(dāng)時(shí)精礦售價(jià)計(jì)算，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率180.3%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值12.98億元，達(dá)產(chǎn)后年凈利潤(rùn)可達(dá)2.04億元。

 

5、由于探礦權(quán)人沒(méi)有資金繼續(xù)維持后續(xù)勘查和建礦工作，2007年10月尋找投資者合作。某投資者派去的盡職調(diào)查的礦業(yè)專家評(píng)價(jià)是完成了預(yù)查（找礦）和部分區(qū)段普查，全區(qū)普查正在進(jìn)行中，礦區(qū)勘探前景很好。

 

6、對(duì)資源情況進(jìn)行了考察和測(cè)算，認(rèn)為四種元素均超過(guò)了工業(yè)品位，開(kāi)發(fā)價(jià)值很高，若繼續(xù)勘查，儲(chǔ)量有50—60%得以證實(shí)，建設(shè)30萬(wàn)噸規(guī)模礦山時(shí)，項(xiàng)目全部投資收益率為95.4%，折現(xiàn)率15%時(shí)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值4.8億元。若勘查后能達(dá)到1600萬(wàn)噸儲(chǔ)量規(guī)模，有條件建設(shè)60萬(wàn)噸規(guī)模，測(cè)算的項(xiàng)目全部投資收益率為96.7%、折現(xiàn)率15%時(shí)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值9.6億元（銷售價(jià)格均按照當(dāng)時(shí)價(jià)格的70%測(cè)算）。

 

7、投資專家認(rèn)為：該勘查項(xiàng)目已經(jīng)找到了礦，最大的風(fēng)險(xiǎn)期已過(guò)，探礦權(quán)人應(yīng)該得到較高的礦權(quán)溢價(jià)；但勘查工作還沒(méi)有完成，還處于勘查風(fēng)險(xiǎn)期以內(nèi)，后續(xù)投資者介入也還要承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)該得到較高的投資回報(bào)。

 

8、通過(guò)談判，雙方達(dá)成的初步合作條件如下：雙方成立一家新的合作公司，原礦業(yè)公司以探礦權(quán)和已形成的現(xiàn)有資產(chǎn)出資，占有合作公司49%的股份；后續(xù)投資者以現(xiàn)金2億元出資，占有合作公司51%的股份。這是一個(gè)雙贏的合作方案，但最終沒(méi)有合作成功；而原個(gè)體礦業(yè)公司在經(jīng)過(guò)又一年的艱難堅(jiān)持后，礦區(qū)資源量增加了一倍以上，找到了一家大型礦業(yè)公司合作，資源作價(jià)4億多元。

 

印尼“布桑金礦”（造假的巔峰）

 

1、Bre-X公司，加拿大上市的初期勘查公司，從1989年上市到1993年，一直沒(méi)有好項(xiàng)目，股價(jià)在低位徘徊，很少超過(guò)0.2加元，再融資困難。

 

2、1993年5月，公司收購(gòu)了印尼加里曼丹布桑金礦探礦權(quán)80%的權(quán)益。

 

3、在隨后兩年時(shí)間內(nèi)，共施工268個(gè)鉆孔，投資2000萬(wàn)美元。

 

4、1995年10月，公告探獲資源量500萬(wàn)盎司（142噸），股價(jià)上漲到0.5加元。

 

5、1996年公布探獲資源量7100萬(wàn)盎司（2013噸），股價(jià)上漲到15加元。

 

6、1996年，公司在納斯達(dá)克上市，不斷有令人激動(dòng)的找礦信息傳來(lái)，公司首席地質(zhì)學(xué)家稱，遠(yuǎn)景資源量2億盎司（6200噸），股價(jià)狂漲到250加元，后1股拆成10股，又漲到28加元。

 

7、1997年初，巨大型的金礦、天文數(shù)字般的財(cái)富，引起了印尼總統(tǒng)蘇哈托的關(guān)注和插足，經(jīng)過(guò)談判，股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為：Bre-X公司45%，F(xiàn)reeport礦業(yè)公司15%，印尼政府10%，蘇哈托兒子和女兒的公司30%。

 

8、Freeport公司介入后，首先驗(yàn)證勘探資料，隨機(jī)在見(jiàn)礦鉆孔中選4個(gè)孔驗(yàn)證，在距離原孔1.5米處重復(fù)鉆孔，并將樣品送到3個(gè)權(quán)威的商業(yè)實(shí)驗(yàn)室化驗(yàn)。

 

9、1997年2月下旬，勘查營(yíng)地的巖芯庫(kù)失火。

 

10、1997年3月19日，公司首席地質(zhì)學(xué)家在800米高空從直升飛機(jī)跳下自殺身亡。

 

11、1997年3月27日，F(xiàn)reeport公司公布了驗(yàn)證結(jié)果，礦化部位的平均品位只有0.06克/噸，含金量根本沒(méi)有價(jià)值，公司股價(jià)當(dāng)天下跌83%后被停牌。

 

12、而后的40天內(nèi)，股價(jià)在2-3加元波動(dòng)，一些投資者認(rèn)為，畢竟只驗(yàn)證了4個(gè)孔，即使沒(méi)有那么多，有1/10也值。

 

13、隨著進(jìn)一步的驗(yàn)證，1997年5月7日發(fā)布消息，勘查資料全部是假的，布桑金礦根本不存在，公司股價(jià)一下跌到0.03加元，總市值68億加元從人間蒸發(fā)了。這場(chǎng)世紀(jì)勘查大騙案，多少投機(jī)者暴富，多少投資者傾家蕩產(chǎn)。

 

14、項(xiàng)目失敗原因：沒(méi)有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，沒(méi)有及時(shí)終止項(xiàng)目，最終走向造假和詐騙這條不歸路。

 

15、世紀(jì)勘查大騙案的后續(xù)影響：

（1）將90年代末正在走下坡路的商業(yè)礦產(chǎn)勘查一下子帶入嚴(yán)冬期；

（2）促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)嚴(yán)格的審查制度:要求有資質(zhì)的獨(dú)立勘查地質(zhì)學(xué)家編寫為市場(chǎng)采用的地質(zhì)報(bào)告，監(jiān)管機(jī)構(gòu)配備專業(yè)審查人員；

（3）勘查業(yè)反思和堵住了風(fēng)險(xiǎn)勘查管理中的漏洞，使得2003-2008年全球新一輪礦產(chǎn)勘查高峰期得以健康發(fā)展。

 

 

風(fēng)險(xiǎn)勘查科普

 

風(fēng)險(xiǎn)勘查階段的投資，就是風(fēng)險(xiǎn)投資，高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著高回報(bào)，也是勘查階段礦業(yè)項(xiàng)目的主要特點(diǎn)。與風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)勘查，也分很多階段。從獨(dú)立找礦人融種子資金開(kāi)始，到風(fēng)險(xiǎn)勘查階段的天使輪，A輪，以及礦建籌備期的B輪，C輪，直到IPO。在歐美都有成熟的流程和對(duì)應(yīng)不同階段的投資者，尤其在澳大利亞和加拿大，歡迎勘查期項(xiàng)目上市融資，為多數(shù)。這一點(diǎn)與互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資相似，投資幾個(gè)項(xiàng)目中，有一個(gè)大成，一些消失，一些表現(xiàn)一般的，綜合平均的回報(bào)率還是相當(dāng)可觀的。

 

礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng)是礦業(yè)資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，是為礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目提供資金融通的主要場(chǎng)所。經(jīng)過(guò)上百年的發(fā)展，加拿大、澳大利亞、美國(guó)、英國(guó)、南非等國(guó)均建立了一套完整的礦業(yè)資本市場(chǎng)體系。其中，澳大利亞、加拿大等已成為全球礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目投融資的中心，為全球2000多家上市初級(jí)勘探公司搭建了風(fēng)險(xiǎn)勘查資金融通與礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目流轉(zhuǎn)的平臺(tái)。

 

礦業(yè)資本市場(chǎng)尤其是風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng)發(fā)展滯后，一直是制約中國(guó)礦業(yè)發(fā)展的瓶頸，盡管中國(guó)已經(jīng)是礦業(yè)大國(guó)，但還沒(méi)有建立起與這種地位相適應(yīng)的資本市場(chǎng)，而風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng)幾乎是一片空白。

 

至今，中國(guó)依然沒(méi)有建立與國(guó)內(nèi)礦業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的礦業(yè)勘查資本市場(chǎng)。

 

本文不構(gòu)成任何出售或購(gòu)買文中所述證券或項(xiàng)目的邀約或邀請(qǐng)。

 

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