礦業(yè)周期對(duì)比研究

作者：劉先生的地質(zhì)（地質(zhì)老劉）

一、概述

礦產(chǎn)品具有很強(qiáng)的周期性，實(shí)際應(yīng)用中的基本思路應(yīng)該是“高價(jià)時(shí)大干快采多掙錢（擴(kuò)大凈現(xiàn)值），低價(jià)時(shí)并購(gòu)與基建”；否則不是永遠(yuǎn)掙不到錢，就是成為被收購(gòu)的對(duì)象；也就是高價(jià)時(shí)沒(méi)有賺到錢，低價(jià)時(shí)資金鏈斷了。

礦業(yè)項(xiàng)目的并購(gòu)是礦業(yè)公司快速成長(zhǎng)的主要手段，項(xiàng)目的收并購(gòu)應(yīng)該主要先選擇在低價(jià)期間，這是人人皆知的。

本文選取典型礦種（黃金、銅、原油），并選取重要指數(shù)（LME、標(biāo)普、GDP增長(zhǎng)率）的進(jìn)行周期研究與對(duì)比。

數(shù)據(jù)來(lái)源：GDP增長(zhǎng)率來(lái)源于公開(kāi)數(shù)據(jù)，黃金、銅、原油、LME、標(biāo)普等數(shù)據(jù)來(lái)源于TRADING ECONOMICS (
https://zh.tradingeconomics.com/)。

二、主要礦種/指數(shù)的周期劃分

黃金、銅、原油、LME指數(shù)均選取1985年以后的數(shù)據(jù)，標(biāo)普選取1980年以后的數(shù)據(jù)，GDP增長(zhǎng)率選取中美兩國(guó)1977年以后的數(shù)據(jù)。

由于國(guó)際上黑天鵝事件不斷，如2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)、2020年的新冠疫情、2022年的俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等，快速大幅影響礦產(chǎn)品價(jià)格，所以也影響劃分周期的精度，形成誤差。

本文選取高價(jià)點(diǎn)作為周期的拐點(diǎn)，主要以圖說(shuō)話。

1、銅（LME）

 

2、黃金（LME）

 

3、原油

 

4、LME指數(shù)

倫敦金屬交易所（簡(jiǎn)稱LME，全稱London Metal Exchange）是世界上最大的有色金屬交易所，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金，交易所的價(jià)格和庫(kù)存對(duì)世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。

 

5、標(biāo)普指數(shù)

5.1標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)是由美國(guó)的證券研究機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編制的股票價(jià)格指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)包括的500種普通股票總價(jià)值很大，其成分股有90%在紐約證券交易所上市，其中也包括一些在別的交易所和店頭市場(chǎng)交易的股票，所以它的代表性比道—瓊斯平均指數(shù)要廣泛很多，故更能真實(shí)地反映股票市價(jià)變動(dòng)的實(shí)際情況。

5.2黃金和股票的關(guān)系

（1）黃金和股票是投資市場(chǎng)上的兩大重要產(chǎn)品，它們之間存在一定的聯(lián)系，當(dāng)黃金的價(jià)格上漲，在一定程度上，會(huì)吸引股票市場(chǎng)上的投資者對(duì)黃金概念的股票購(gòu)買，從而推動(dòng)黃金相關(guān)的股票上漲，而黃金的價(jià)格下跌也可能會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)黃金概念的股票賣出，從而導(dǎo)致黃金相關(guān)的股票下跌。

（2）同時(shí)，黃金與股市呈反相關(guān)，當(dāng)股市行情低迷，股票普遍下跌時(shí)，投資者為了避險(xiǎn)，會(huì)轉(zhuǎn)向購(gòu)買黃金，從而促使黃金的價(jià)格上漲，當(dāng)黃金市場(chǎng)暴跌時(shí)，會(huì)導(dǎo)致黃金市場(chǎng)上的資金大量流出，流向股票市場(chǎng)，在資金的推動(dòng)下，刺激一些股票上漲�？傊�，投資者在購(gòu)買與黃金相關(guān)的股票時(shí)，可以結(jié)合期貨市場(chǎng)上的黃金走勢(shì)，進(jìn)行分析。

5.3標(biāo)普指數(shù)的周期

從1980年以來(lái)，分為4個(gè)周期。

 

6、標(biāo)普指數(shù)與原油對(duì)比

通過(guò)對(duì)比，標(biāo)普指數(shù)與原油的曲線具有很高的一致性。

 

7、LME指數(shù)與銅對(duì)比

通過(guò)對(duì)比，LME指數(shù)和銅也具有很高的一致性，只是周期時(shí)間略早于標(biāo)普指數(shù)和原油。

 

8、GDP增長(zhǎng)率

通常GDP越高，意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展越好，利率趨升，匯率趨強(qiáng)，金屬價(jià)趨弱。投資者應(yīng)考察該季度GDP與前一季度及去年同期數(shù)據(jù)相比的結(jié)果，增速提高，或高于預(yù)期，均可視為利好。

 

通過(guò)對(duì)比，隨著GDP的增長(zhǎng)，逐步帶動(dòng)礦產(chǎn)品的需求，也帶動(dòng)礦產(chǎn)品的價(jià)格，GDP增長(zhǎng)率為礦產(chǎn)品的先驅(qū)指標(biāo)。

四、結(jié)論

1、通過(guò)對(duì)比，礦業(yè)具有極強(qiáng)的周期性，黃金、銅、原油、LME指數(shù)與標(biāo)普指數(shù)據(jù)的周期體現(xiàn)驚人的一致性。

2、從1985年以來(lái)礦業(yè)主要分為3個(gè)周期，雖然不同礦產(chǎn)品的周期有差異，但總體表現(xiàn)為10-12年一個(gè)周期，平均周期為10.5年。

3、利用好礦業(yè)周期，可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，也可能通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，實(shí)際上其它任何的手段都敵不過(guò)周期。

免責(zé)聲明：各位礦老板、礦業(yè)管理人，信不信由你，能不能渡過(guò)下一次低價(jià)中的難關(guān)，與本人沒(méi)有半毛錢的關(guān)系。

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