一周前，芝加哥商品交易所（CME）7月期銅價(jià)格曾一度觸及每磅5.20美元或每噸11,460美元的歷史高位，但隨后在周二回落至4.85美元（即10,690美元），部分收窄了上周的大幅跌幅。
五月中旬，芝加哥商品交易所（CME）最活躍的合約在短短24小時(shí)內(nèi)，紙面交易量高達(dá)1000多萬(wàn)噸，總價(jià)值近1,150億美元。這一數(shù)字是道瓊斯美元日均交易量的兩倍多，更是德國(guó)國(guó)債日均交易量的三倍。
與全球其他地區(qū)相比，美國(guó)交易中的空頭擠壓如今正有演變成多頭擁躉的危險(xiǎn)。
隨著智利和秘魯?shù)呢浳镌谥袊?guó)進(jìn)口套利后轉(zhuǎn)運(yùn)至北美，消失的期銅交易量逐漸回升至金融危機(jī)前的水平。想象一下，這種情形若持續(xù)下去，倒也是別有一番趣味。
澳大利亞麥格理銀行（Macquarie）最新發(fā)布的名為“巴拿馬持倉(cāng)”的報(bào)告中預(yù)測(cè)，銅價(jià)將繼續(xù)調(diào)整，并預(yù)計(jì)9月份的平均價(jià)格為9,800美元。
麥格理駐倫敦的商品策略師愛(ài)麗絲·�？怂梗�Alice Fox）及其團(tuán)隊(duì)，包括倫敦、新加坡、上海和德里辦事處的分析師，均表示，到年底銅價(jià)應(yīng)能回升至10,000美元以上。
然而，對(duì)于銅價(jià)在2022年和2023年將如何折磨空頭和多頭的預(yù)測(cè)，并非完全如此。
對(duì)于那些堅(jiān)信銅價(jià)在4月/5月已進(jìn)入無(wú)重力階段，下一站將是15,000美元，并在十年內(nèi)達(dá)到40,000美元的預(yù)測(cè)者來(lái)說(shuō)，福克斯和她的團(tuán)隊(duì)帶來(lái)了不同的消息。
（為避免雙重標(biāo)準(zhǔn)的指責(zé)，MINING.COM并不避諱談?wù)撐覀兊挠^點(diǎn)，但本網(wǎng)站引用的最雄心勃勃的銅價(jià)預(yù)測(cè)是基于斑巖品位-噸位圖的對(duì)數(shù)正態(tài)分布，而非數(shù)據(jù)中心或其他近期同樣令人沮喪的“新青銅時(shí)代”的解讀——更多的子彈，或如一年前《華爾街日?qǐng)?bào)》所言——民主黨人和債務(wù)上限。）
即便在票據(jù)上調(diào)后，麥格理仍堅(jiān)持其長(zhǎng)期價(jià)格為9000美元（按今日匯率折算為每磅4.08美元）。
對(duì)于那些將銅期貨交易視為影院游戲般刺激的羅賓漢們，麥格理的報(bào)告至少為他們提供了目標(biāo)（他們強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)）：“從本質(zhì)上講，這個(gè)價(jià)格（9000美元/噸）是一個(gè)均衡價(jià)格。鑒于銅市場(chǎng)很少處于均衡狀態(tài)，我們預(yù)計(jì)在銅市場(chǎng)緊張時(shí)，這個(gè)價(jià)格可能會(huì)大幅超調(diào)，而在銅市場(chǎng)疲軟時(shí)，這個(gè)價(jià)格可能會(huì)大幅下調(diào)。”
麥格理確實(shí)提到，巴拿馬銅業(yè)公司（Cobre Panama）未來(lái)的不確定性（這也是本報(bào)告標(biāo)題的由來(lái)）可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)平衡產(chǎn)生重大影響。該行已勾勒出明年年底重啟的可能性，這將使預(yù)測(cè)的盈余提前實(shí)現(xiàn)。
但不論是否涉及人工智能、軍事需求和巴拿馬科布雷銅礦，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，麥格理對(duì)銅的前景持保守態(tài)度：“我們明確認(rèn)為，不需要更高的實(shí)際價(jià)格來(lái)使包括廢銅在內(nèi)的供應(yīng)在重新平衡市場(chǎng)中發(fā)揮作用，也不認(rèn)為需要通過(guò)節(jié)儉和替代來(lái)刺激更多的需求。這一預(yù)測(cè)是在需求增長(zhǎng)趨勢(shì)與過(guò)去20年（約2.5%）非常相似的背景下做出的。”
“能源轉(zhuǎn)型正在取代中國(guó)的城市化和工業(yè)化，成為全球需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，但我們認(rèn)為，這并不一定會(huì)導(dǎo)致整體需求加速增長(zhǎng)。”

編譯自：mining.com