黃金歷史均價(jià)研究

劉先生的地質(zhì)/地質(zhì)老劉

【按】之前發(fā)表過了劉先生的地質(zhì)專欄：基于回歸法礦產(chǎn)品的價(jià)格研究—以鉬粉價(jià)格為例，本文為黃金均價(jià)研究，內(nèi)容與其相似，可用作礦業(yè)投資價(jià)格討論與參考。

一、前言

黃金作為重要礦種，既有實(shí)用屬性，又有金融屬性，占有極其重要的地位，是重要的投資礦種。

二、黃金的價(jià)格周期

1、黃金歷史價(jià)格趨勢(shì)

數(shù)據(jù)來源于紐交所，單位$/OZ。

2005年之前，黃金價(jià)格波動(dòng)不大，但從2005年開始，隨著國際礦金礦業(yè)的開發(fā)的加劇，以及黃金金融屬性的提高，價(jià)格變化幅度較大，見黃金（LME）歷史走勢(shì)圖（1995.01.01—2022.01.01）

 

2、黃金價(jià)格周期

參照銅、鐵礦石、LME指數(shù)，以及黃金價(jià)格的峰值，2011.09.06最高價(jià)$1920.80/OZ，2015.12.03最低價(jià)$1046.23/OZ，2020.08.07最高價(jià)$2074.71/OZ。黃金價(jià)格周期為2011.09—2020.08（2個(gè)波峰值之間）。

 

三、黃金均價(jià)計(jì)算

1、基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)

選取2011年9月1日—2020年8月10日的數(shù)據(jù)（1個(gè)周期）進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。

2、剔除特異值

以“平均值±N*標(biāo)準(zhǔn)差”作為特異值，即特異值=平均值±N*標(biāo)準(zhǔn)差。

N取2.0時(shí)，即大于1766.6，小于981的數(shù)據(jù)剔除，統(tǒng)計(jì)結(jié)果為：

 

3、線性回歸計(jì)算平均價(jià)

利用Excel軟件進(jìn)行線性回歸計(jì)算，調(diào)節(jié)截距改變斜率，使斜率為0。

通過計(jì)算，在一個(gè)周期內(nèi)，一次剔除特異值黃金的均價(jià)為1356USD/OZ，三次迭代剔除特異值后黃金的均價(jià)為1320USD/OZ，下圖。

說明：該方法不考慮成本變化與通脹率。

4、不同方法的對(duì)比

線性回歸計(jì)算的均價(jià)（1356）高于中值（1300.3），與算術(shù)平均值（1374）及幾何平均值（1360.5）十分接近。

 

四、應(yīng)用

1、項(xiàng)目可研

作為可研或項(xiàng)目收并購的價(jià)格計(jì)算依據(jù)，特別是服務(wù)年限大于10年的項(xiàng)目。

2、生產(chǎn)應(yīng)用

在生產(chǎn)中充分利用價(jià)格波段進(jìn)行生產(chǎn)組織。黃金的價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，以均價(jià)變化15%為界限，當(dāng)價(jià)格高于$1700 /OZ（大于均價(jià)的15%），大干快采富礦，掙回投資；如果已收回投資，露天多剝離，井下多掘進(jìn)。當(dāng)價(jià)格低于$1100 /OZ（小于均價(jià)的15%），企業(yè)保命要緊，別談利潤(rùn)。