近日，阿根廷設定碳酸鋰出口參考價，碳酸鋰價格再度受到市場各方關(guān)注。

隨著5月下旬中國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈復工復產(chǎn)持續(xù)深入，碳酸鋰價格再度上漲趨勢明顯。而面對上游資源品價格攀升，國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛涉足上游，今年以來，已有60多家企業(yè)宣布了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資計劃。

盡管原料價格居高不下，但是6月伊始，眾多新能源汽車陸續(xù)公布5月份銷量情況，多家新勢力車企均實現(xiàn)環(huán)比翻倍以上的增長。疊加國家加大對新能源車的補貼力度，市場人士預計，今年下半年新能源汽車將有望加速在下沉市場滲透率，帶動整體銷量進一步提升。

這個消息大大提振了資本市場對于“鋰光芯”等成長產(chǎn)業(yè)的信心，業(yè)績超預期加上政策利好，刺激賽道股再度走強，鋰電池、半導體、光伏等高景氣板塊表現(xiàn)活躍。自4月27日A股見底以來，科創(chuàng)50走勢最為強勁，至今累計漲幅約27%，遠遠跑贏其他指數(shù)。而今年以來科創(chuàng)板無疑也是內(nèi)地資金最關(guān)注的板塊，今年前5個月，華夏上證科創(chuàng)板50ETF累計獲資金凈流入108.26億元，在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一凈流入超百億元的品種。

鋰價大幅攀升，阿根廷政府要求“與價俱進”

當?shù)貢r間6月1日，阿根廷聯(lián)邦稅務局公告稱，在過去兩年監(jiān)測到若干起非法的發(fā)貨問題之后，阿根廷海關(guān)已經(jīng)針對碳酸鋰出口設定每公斤53美元的參考價，即5.3萬美元/噸，以防止出口報價過低和提高透明度。

據(jù)悉，參考價制度將加強海關(guān)監(jiān)管碳酸鋰出口的能力，避免出具低價發(fā)票，將幫助阿方避免稅收和向央行出售的美元遭受操縱。資料顯示，阿根廷是世界上碳酸鋰的主要生產(chǎn)國之一，2021年碳酸鋰出口量超2.72萬噸。

數(shù)據(jù)顯示，2020年末，碳酸鋰價格約為5萬元/噸，而隨著2021年新能源車銷量大漲，碳酸鋰一度在今年3月突破50萬元人民幣/噸。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格在最新的5個交易日里先后兩次上行，累計上漲2000元人民幣/噸。目前，碳酸鋰價格報價在46.35萬元人民幣/噸。近一年多的鋰價快漲，按照傳統(tǒng)模式制定的內(nèi)部結(jié)算價會顯得過低，對南美政府而言各類稅務的收取就無法做到“與時俱進”。

 

 

國泰君安分析師于嘉懿認為，阿根廷此舉是為了防止因內(nèi)部結(jié)算價格與真實市場價格脫鉤明顯而給阿根廷政府少交稅做的規(guī)定。如果未來鋰市場行情低迷，鋰市場價格低于5.3萬美金/噸的幅度和時間長度過大，該條例應該會被修改。另一層面，預設定鋰出口價格底線為5.3萬美金/噸，大概對應近鋰40萬元人民幣/噸含稅價，恰恰說明了阿根廷政府對鋰價高位長期持續(xù)性的預期和信心。

新能源板塊加速擴張，國內(nèi)中下游企業(yè)紛紛涉足上游

隨著全球新能源車銷量屢創(chuàng)新高，鋰作為戰(zhàn)略資源的地位愈加凸顯。2022年起，中國新能源車市場經(jīng)歷了3次較明顯的漲價潮，越來越多新能源電池和車企已經(jīng)開始著手鋰資源把控，包括收購鋰礦、尋求戰(zhàn)略伙伴、通過簽署長期協(xié)議鎖定供給，以及布局鋰電池回收體系。

由于上游原材料價格大幅上行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐步向上游資源集中，鋰礦資源企業(yè)凈利潤因此實現(xiàn)同比近10倍的增長。鋰銷量占全球23%的智利鋰礦SQM 公司，今年一季度經(jīng)營業(yè)績顯示，鋰業(yè)務收入達14.464 億美元，同比上漲 969.5%；公司歸母凈利為7.961億美元，與去年同期的0.68億相比大幅增長1070.74%。

面對這一局面，國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛涉足上游。今年以來，已有60多家企業(yè)宣布了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資計劃。近期，比亞迪也傳出在非洲覓得6座鋰礦礦山，目前均已達成收購意向。據(jù)測算，在這6座鋰礦中，氧化鋰品位2.5%的礦石量達到了2500萬噸以上，折算為碳酸鋰可達100萬噸。除比亞迪外，寧德時代、億緯鋰能、欣旺達等頭部動力電池企業(yè)也在鋰資源領(lǐng)域加快布局，有望對沖潛在的上游鋰資源漲價。

國內(nèi)上游企業(yè)也加快鋰資源擴產(chǎn)，開始發(fā)揮定海神針作用。本周內(nèi)，中礦資源和鹽湖股份相繼公布了擴產(chǎn)計劃。其中中礦資源擬定增募資不超30億元，用于多地改擴建工程；而鹽湖股份則擬投資新建4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目，其中電池級碳酸鋰2萬噸、氯化鋰2萬噸，總投資約70.8億元。

科創(chuàng)50將成為結(jié)構(gòu)牛市的主戰(zhàn)場

6月伊始，眾多新能源汽車公布了5月份銷量情況，多家新勢力均實現(xiàn)環(huán)比翻倍以上增長。疊加國家加大對新能源車的補貼力度，市場預計，新能源汽車將有望加速在下沉市場的滲透率，帶動整體銷量進一步提升。

這個消息大大提振了資本市場對于“鋰光芯”等成長產(chǎn)業(yè)的信心，業(yè)績超預期加上政策利好，刺激賽道股再度走強，鋰電池、半導體、光伏等高景氣板塊表現(xiàn)活躍。寧德時代市值重回萬億大關(guān)；海外最大中國股票基金——德國資管巨頭安聯(lián)投資旗下產(chǎn)品安聯(lián)神州A股基金，規(guī)模77.59億歐元，再曝加倉寧德時代。

6月2日，上證指數(shù)漲0.42%，深證成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.21%，科創(chuàng)50指數(shù)漲4.68%。 板塊方面，汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊持續(xù)強勢，汽車整車、汽配股漲幅居前，科創(chuàng)次新股持續(xù)活躍，半導體、鈉離子電池、稀土等板塊輪番走強。當日，科創(chuàng)板日成交額超650億元，創(chuàng)今年以來新高，疊加MSCI多只指數(shù)樣本調(diào)整，北向資金加倉科創(chuàng)板10.62億元，為2021年2月開放以來最大單日流入金額。

在資金流入方面，今年以來科創(chuàng)板無疑是內(nèi)地資金最關(guān)注的方向。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，華夏上證科創(chuàng)板50ETF累計獲資金凈流入108.26億元，在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一凈流入超百億元的品種。而自4月27日A股見底以來，科創(chuàng)50走勢最為強勁，至今累計漲幅約27%，遠遠跑贏其他指數(shù)。

市場人士認為，科創(chuàng)板個股主要集中在新能源、半導體等高端制造、高科技、專精特新領(lǐng)域中，其產(chǎn)業(yè)分布映射當前先進制造業(yè)的崛起，將成為“鋰光芯”市場的主場。

中信建投首席策略官陳果表示，今年科創(chuàng)板與2012年創(chuàng)業(yè)板存在相似之處。從估值水平上看，兩者前期均經(jīng)歷了深度調(diào)整，估值降至歷史低點。而且從經(jīng)濟環(huán)境上看，兩者均處于去庫存周期內(nèi)，2012年“穩(wěn)經(jīng)濟”與今年“穩(wěn)增長”也較為類似。

陳果表示，從各板塊今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)看，科創(chuàng)板盈利韌性最強，營收和凈利潤同比高增且較去年第四季度繼續(xù)上行。而且，相比于其他板塊，科創(chuàng)板受上游漲價的擾動較小。“指數(shù)中期戰(zhàn)略性關(guān)注科創(chuàng)板。”

浙商證券分析師王楊認為，站在當前，科創(chuàng)板已經(jīng)進入牛市初期，小荷初露尖尖角。一則，其產(chǎn)業(yè)分布映射當前的先進制造業(yè)崛起，以半導體、新能源、云計算、國防和醫(yī)藥為代表；二則，盈利高速增長，結(jié)合Wind一致盈利預測22年和23年均超30%，與此同時估值觸底，目前PE-TTM接近2012年創(chuàng)業(yè)板水平；三則，基金配置較低，今年一季度，科創(chuàng)板占基金配置比約5%。“我們認為，接下來的市場最核心的特征在于，科創(chuàng)板中新一輪明星股將悄然展開有序上漲，是未來結(jié)構(gòu)牛市的主戰(zhàn)場。”

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