文章來(lái)源于公眾號(hào)：世界礦業(yè)，原文鏈接：希爾威擬10億元并購(gòu)Adventus 獲得厄瓜多爾兩個(gè)大型金銀礦、銅金礦項(xiàng)目

4月26日，希爾威金屬礦業(yè)有限公司（Silvercorp Metals Inc.）與加拿大Adventus Mining Corporation宣布，雙方已達(dá)成最終安排協(xié)議（“安排協(xié)議”），希爾威擬以換股形式收購(gòu)Adventus所有已發(fā)行和流通在外的普通股，隱含股權(quán)價(jià)值約為2 億加元（約合10.5億元）。
協(xié)議條款
根據(jù)安排協(xié)議的條款，每股Adventus普通股將交易為0.1015 股希爾威普通股。基于2024年4月25日多交所上希爾威股票的20天成交量加權(quán)平均價(jià)格（“VWAP”）該換股比率意味著每股Adventus股票的對(duì)價(jià)為0.50加元，意味著Adventus股票溢價(jià)為31%。交易完成時(shí)，希爾威和Adventus的現(xiàn)有股東將分別持有希爾威已發(fā)行股票的約81.6%和18.4%。
Silvercorp 的戰(zhàn)略依據(jù)
公告表示，本次交易將獲得諸多好處，包括：

• 提供直接的資產(chǎn)、地域和金屬多樣化：

預(yù)計(jì)資產(chǎn)組合包括中國(guó)和厄瓜多爾的敞口、增加的黃金敞口以及對(duì)低碳未來(lái)至關(guān)重要的金屬——銀、銅、鉛和鋅。

• 高利潤(rùn)、高級(jí)階段的El Domo項(xiàng)目的增加將顯著增強(qiáng)希爾威的近期生產(chǎn)狀況：

與厄瓜多爾政府已簽訂項(xiàng)目投資保護(hù)協(xié)議；
獲得關(guān)鍵許可證，包括環(huán)境許可證和尾礦儲(chǔ)存批準(zhǔn)；
惠頓貴金屬（Wheaton Precious Metals）現(xiàn)提供的1.755億美元資金，加上希爾威現(xiàn)有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物約2億美元，足以為El Domo的建設(shè)提供全部資金；
希爾威擁有加速El Domo投產(chǎn)的技術(shù)能力，目前已建造8座礦山，以及3座與El Domo規(guī)模相似的浮選廠（其中一座新的1500噸/天的浮選機(jī)正在洛寧Ying礦區(qū)建設(shè)中），擁有三個(gè)尾礦儲(chǔ)存設(shè)施。

• 交易會(huì)增加每股資產(chǎn)凈值以及礦產(chǎn)儲(chǔ)量和礦產(chǎn)資源量的基礎(chǔ)。

• Adventus預(yù)可研階段Condor項(xiàng)目提供了進(jìn)一步的選擇性和優(yōu)勢(shì)，包括：

Condor North項(xiàng)目2021年預(yù)可研強(qiáng)調(diào)了12年的礦山壽命，平均每年應(yīng)付產(chǎn)量為187,000盎司（5.8噸）黃金和758,000盎司（23.6噸）白銀，在礦山壽命期內(nèi)考慮副產(chǎn)AISC為839美元/盎司；
控制礦產(chǎn)資源量含有230萬(wàn)盎司（71.5噸）黃金和1280萬(wàn)盎司（400噸）白銀，推斷礦產(chǎn)資源量含有430萬(wàn)盎司（133.8噸）黃金和1810萬(wàn)盎司（563噸）白銀。

• 重新評(píng)估因規(guī)模擴(kuò)大、增長(zhǎng)狀況顯著增強(qiáng)以及在新興的采礦友好型司法管轄區(qū)建立業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)。

希爾威董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馮銳博士表示：
“這項(xiàng)交易將創(chuàng)建一家新的全球多元化綠色金屬生產(chǎn)商。它為我們提供了機(jī)會(huì)，利用我們的技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)和強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表，通過(guò)建設(shè)El Domo項(xiàng)目為所有股東釋放價(jià)值。我們期待與厄瓜多爾政府和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)合作，以及利用現(xiàn)有的Adventus和Curimining團(tuán)隊(duì)，發(fā)展我們?cè)诙蚬隙酄柕臉I(yè)務(wù)，這將為所有利益相關(guān)者創(chuàng)造可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境價(jià)值。
”我們還要感謝未來(lái)的合作伙伴Salazar 資源公司為El Domo項(xiàng)目所做的辛勤工作和貢獻(xiàn)。隨著El Domo進(jìn)入建設(shè)和最終運(yùn)營(yíng)階段，希爾威將繼續(xù)與Salazar合作。”
Adventus股東的利益

• 按20天成交量加權(quán)平均價(jià)格計(jì)算，Adventus股東立即獲得31%的顯著溢價(jià)；

• 接觸希爾威的高質(zhì)量和盈利性銀礦、強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表以及向股東返還資本的良好記錄，同時(shí)保留參與El Domo、Condor和Adventus勘探投資組合的未來(lái)上漲空間；

• 利用希爾威的技術(shù)能力和財(cái)務(wù)實(shí)力、其成功項(xiàng)目建設(shè)的歷史以及對(duì)設(shè)備供應(yīng)鏈的深入了解，降低El Domo的開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，從而節(jié)省El Domo的建設(shè)成本；

• 隨著El Domo提前投產(chǎn)，希爾威股票重新評(píng)級(jí)可能帶來(lái)進(jìn)一步溢價(jià)；

• 鑒于希爾威股票的交易流動(dòng)性，可選擇變現(xiàn)現(xiàn)金收益（在多倫多和美國(guó)證交所每天約有800萬(wàn)美元）；

• 希爾威繼續(xù)致力于一流的ESG實(shí)踐，其ESG被MCSI評(píng)級(jí)為A，并在其運(yùn)營(yíng)中獲得了EMS ISO 14001和ISO 45001認(rèn)證。

Adventus總裁、首席執(zhí)行官兼董事Christian Kargl-Simard表示：
“自2017年以來(lái)，我們整個(gè)Adventus團(tuán)隊(duì)與Salazar資源公司及其他合作伙伴一起取得了多項(xiàng)成就，其中最突出的是El Domo項(xiàng)目從推斷級(jí)別的資源推進(jìn)到今天的施工準(zhǔn)備項(xiàng)目，并鞏固了我們?cè)诙蚬隙酄柕闹匾?a href="http://www.sihwdk.cn" target="_blank" class="keylink">勘探組合，對(duì)此我深感自豪。我們對(duì)透明度、卓越技術(shù)、環(huán)境管理和最高標(biāo)準(zhǔn)的社會(huì)責(zé)任的承諾和公開(kāi)記錄是我們成功的支柱。我相信，希爾威除了擁有雄厚的資金實(shí)力和全球運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)之外，還非常認(rèn)同我們的價(jià)值觀。兩家公司的合并使我們能夠很好地與政府、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和所有利益相關(guān)者合作，完成 El Domo 和我們的其他項(xiàng)目。”

關(guān)于El Domo項(xiàng)目

Adventus擁有高級(jí)階段、高品位的El Domo礦銅金項(xiàng)目75%權(quán)益，占地約172公頃，緩沖區(qū)面積為118公頃（總計(jì)2.9km²）。項(xiàng)目區(qū)位于厄瓜多爾中部，橫跨海拔300至900米的低洼丘陵和平原，距離主要港口城市瓜亞基爾東北約150公里，車(chē)程約3小時(shí)。
2017年，Adventus與Salazar簽訂了一項(xiàng)協(xié)議，據(jù)此Adventus通過(guò)在五年內(nèi)資助2500萬(wàn)美元的勘探和開(kāi)發(fā)支出并履行某些開(kāi)發(fā)義務(wù)，贏得了Curipamba項(xiàng)目的多數(shù)股權(quán)。2021年，Adventus宣布已完成掙股收益選擇權(quán)，獲得Curipamba項(xiàng)目的多數(shù)股權(quán)（75%）。Adventus將資助生產(chǎn)資本成本，并獲得95%的自由現(xiàn)金流，直至償還2017年以來(lái)的所有投資，之后項(xiàng)目現(xiàn)金流將由Adventus分享75%，由Salazar分享25%。
2021年12月，Adventus發(fā)布了一份涵蓋El Domo–Curipamba項(xiàng)目露天礦產(chǎn)儲(chǔ)量的可行性研究報(bào)告，概述了有吸引力的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)效益：

• 證實(shí)和可信礦產(chǎn)儲(chǔ)量為650萬(wàn)噸，品位為1.93%銅、2.52克/噸金、2.49%鋅、45.7克/噸銀、0.25%鉛；

• 礦山壽命為10年，銅礦年平均產(chǎn)量為10,463噸，銅當(dāng)量年產(chǎn)量為21,390噸；

• 生產(chǎn)C1現(xiàn)金成本為1.14美元/磅，AISC為1.26美元/磅銅當(dāng)量；

• 初始資本成本（包括可退還增值稅）為2.48億美元，投資回收期為2.6年，稅后內(nèi)部收益率為32%，凈現(xiàn)值（8%）為2.59億美元，使用金屬價(jià)格假設(shè)為3.50美元/磅銅，1,700美元/盎司金，鋅1.20美元/磅，銀23.00美元/盎司，鉛0.95美元/磅。

同步私募
在簽訂安排協(xié)議的同時(shí)，希爾威和Adventus簽訂了一項(xiàng)投資協(xié)議。希爾威將以每股0.38加元的發(fā)行價(jià)認(rèn)購(gòu)67,441,217股Adventus股份，總計(jì)25,627,662加元。配售完成后，希爾威將持有Adventus已發(fā)行股份總數(shù)的約15%。此次配售所得款項(xiàng)將用于
(i)償還托克私人有限公司的信貸安排下未償還的金額，金額約為990萬(wàn)加元，其中包括根據(jù)托克信貸安排提前還款應(yīng)付的罰款；
(ii)根據(jù)Adventus和Altius Resources之間的可轉(zhuǎn)換貸款協(xié)議，為結(jié)算應(yīng)付未付款項(xiàng)提供資金，金額約為960萬(wàn)加元；
(iii)為El Domo項(xiàng)目的正�；顒�(dòng)提供約270萬(wàn)加元的資金；以及
(iv)為一般營(yíng)運(yùn)資本支出提供340萬(wàn)加元的資金，預(yù)計(jì)這些支出將包括為推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)的早期開(kāi)發(fā)支出提供資金El Domo項(xiàng)目并資助從公告到交易結(jié)束期間的一般和管理費(fèi)用。
通過(guò)配售為上述費(fèi)用提供資金是希爾威決定繼續(xù)進(jìn)行交易的關(guān)鍵因素，因?yàn)榇蟛糠仲M(fèi)用必須在交易結(jié)束前支付，而Adventus手頭沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)資助這些費(fèi)用。希爾威已要求償還Altius貸款，因?yàn)楦鶕?jù)該貸款條款，Altius有權(quán)增加El Domo項(xiàng)目的特許權(quán)使用費(fèi)。希爾威認(rèn)為，如果行使該特許權(quán)使用費(fèi)，將會(huì)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生負(fù)面影響。希爾威還要求償還托克貸款，該貸款將于交易結(jié)束前的6月30日到期。上述所得款項(xiàng)的剩余用途將用于一般、行政、項(xiàng)目維護(hù)和項(xiàng)目推進(jìn)支出，這些支出將使Adventus能夠保持項(xiàng)目的良好信譽(yù)并繼續(xù)或開(kāi)始項(xiàng)目開(kāi)發(fā)活動(dòng)。希爾威認(rèn)為，這些費(fèi)用的資助對(duì)于維持公司在當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和各級(jí)政府中的商譽(yù)至關(guān)重要。
此次配售的完成已獲得TSXV有條件批準(zhǔn)，且仍需TSXV代表Adventus最終接受將發(fā)行給希爾威的Adventus股票上市。根據(jù)適用的證券法，將發(fā)行給希爾威的Adventus股份將受到四個(gè)月的法定持有期的約束。配售的完成和債務(wù)的償還并不保證交易的完成。
交易概要
根據(jù)交易條款，希爾威將收購(gòu)所有已發(fā)行和流通的Adventus股份（交易生效時(shí)希爾威擁有的Adventus股份除外），而Adventus股東所持有的每股現(xiàn)有Adventus股份將獲得0.1015股希爾威股份。所有已發(fā)行的Adventus股票期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證將可供希爾威股份行使，行使時(shí)可發(fā)行的希爾威股份數(shù)量和行使價(jià)格將根據(jù)換股比率進(jìn)行調(diào)整。所有已發(fā)行的Adventus限制性股票單位將在交易結(jié)束后立即歸屬，并以現(xiàn)金結(jié)算，由希爾威通過(guò)Adventus提供資金。
該交易將根據(jù)加拿大商業(yè)公司法通過(guò)法院批準(zhǔn)的安排進(jìn)行，批準(zhǔn)該交易的決議將在預(yù)期的證券持有人特別會(huì)議上提交給Adventus股東以及Adventus股票期權(quán)和限制性股票單位的持有者將于2024年6月28日左右舉行（“特別會(huì)議”）。該交易將需要(i)Adventus股東以及作為單一類(lèi)別投票的期權(quán)和限制性股票單位持有者所投票數(shù)的662/3%獲得批準(zhǔn)，以及(ii)排除無(wú)權(quán)投票的人員的簡(jiǎn)單多數(shù)批準(zhǔn)根據(jù)多邊文書(shū)61-101–在特殊交易中保護(hù)少數(shù)證券持有人。Adventus的每位董事和高級(jí)管理人員、Ross Beaty先生和惠頓貴金屬（合計(jì)持有Adventus已發(fā)行和流通股份約23%）已與希爾威簽訂投票支持協(xié)議，并同意投贊成票根據(jù)這些協(xié)議，在特別會(huì)議上審議本次交易。此外，Salazar已與希爾威達(dá)成協(xié)議，表示將支持本次交易。
除了Adventus證券持有人和法院的批準(zhǔn)外，本次交易還需滿(mǎn)足此類(lèi)性質(zhì)的交易慣用的某些其他成交條件。該交易已獲得多交所有條件批準(zhǔn)，但仍需獲得多交所代表Adventus的最終批準(zhǔn)，以及多交所和紐交所代表希爾威的批準(zhǔn)，包括接受將發(fā)行的希爾威股票上市與交易。該交易預(yù)計(jì)將于2024年第三季度完成。
安排協(xié)議包括陳述、保證、契約、賠償、終止權(quán)和此類(lèi)性質(zhì)的交易慣用的其他條款。特別是，安排協(xié)議規(guī)定了慣例交易保護(hù)，包括Adventus方面的非招攬承諾以及希爾威匹配任何高級(jí)提案（如安排協(xié)議中定義）的權(quán)利。安排協(xié)議包括在某些情況下由Adventus支付的1,000萬(wàn)加元的終止費(fèi)（包括因Adventus尋求更好的提案而終止安排協(xié)議）。
董事會(huì)批準(zhǔn)和建議
Adventus董事會(huì)批準(zhǔn)了本次交易，并建議Adventus股東在特別會(huì)議上投票贊成本次交易。
Adventus的財(cái)務(wù)顧問(wèn)Cormark SecuritiesInc.已向Adventus董事會(huì)提供意見(jiàn)，指出根據(jù)其中規(guī)定的假設(shè)、限制和資格，Adventus股東根據(jù)本次交易將收到的對(duì)價(jià)為從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，對(duì)Adventus股東來(lái)說(shuō)是公平的。此外，Raymond James Ltd.已向Adventus董事會(huì)提供獨(dú)立意見(jiàn)，指出根據(jù)其中規(guī)定的假設(shè)、限制和條件，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，Adventus股東根據(jù)本次交易收到的對(duì)價(jià)是公平的。
有關(guān)交易條款的更多詳細(xì)信息載于《安排協(xié)議》中，Adventus將在www.sedarplus.ca上的SEDAR+簡(jiǎn)介下公開(kāi)提交該協(xié)議。有關(guān)安排協(xié)議的條款、交易的背景、Adventus董事會(huì)提出建議的理由以及Adventus股東如何參與為審議該交易而舉行的特別會(huì)議并在會(huì)上投票的更多信息，將在特別會(huì)議的管理信息通報(bào)也將在www.sedarplus.ca上備案。我們敦促Adventus股東閱讀這些材料和其他相關(guān)材料。
財(cái)務(wù)和法律顧問(wèn)
BMO資本市場(chǎng)擔(dān)任希爾威的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。McCarthy Tétrault LLP和FBPH Abogados分別擔(dān)任希爾威的加拿大和厄瓜多爾法律顧問(wèn)。
Cormark Securities擔(dān)任Adventus的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。Bennett Jones LLP和AVL Abogados分別擔(dān)任Adventus的加拿大和厄瓜多爾法律顧問(wèn)。
Sources: Silvercorp / Adventus disclosures